2025年，全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入深度調(diào)整期。經(jīng)歷前幾年的狂熱擴(kuò)張后，一場由嚴(yán)重產(chǎn)能過剩引發(fā)的殘酷洗牌正席卷全產(chǎn)業(yè)鏈。硅料、硅片、電池片、組件四大環(huán)節(jié)均承壓運(yùn)行，產(chǎn)能出清與技術(shù)迭代成為貫徹全年的主線，行業(yè)在陣痛中尋找新的平衡點。

硅料：深陷過剩泥潭，價格L型筑底

2025年多晶硅市場仍深陷產(chǎn)能過剩泥潭，TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2025年多晶硅有效產(chǎn)能約為295萬噸，產(chǎn)量約130萬噸，供需嚴(yán)重錯配主要在于需求增速放緩疊加前期過度建設(shè)。在投產(chǎn)即虧損的大環(huán)境下，新產(chǎn)能建設(shè)概率性延遲甚至取消，海外產(chǎn)能方面，阿曼聯(lián)合進(jìn)展或不及預(yù)期。

圖：2022-2029年全球硅料產(chǎn)能產(chǎn)量變化趨勢，Unit:萬噸

價格方面，TrendForce集邦咨詢分析師指出，2025年多晶硅價格呈現(xiàn)高開低走的趨勢。一季度行業(yè)在3.5-4.5萬元/噸的成本線下減產(chǎn)自救，短暫的春節(jié)后反彈被高庫存和疲軟需求迅速撲滅；二季度需求旺季落空，引發(fā)價格“二次探底”，6月初下探至3.3-3.4萬元/噸。三季度將陷入“行業(yè)減產(chǎn)”與“低成本產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)”的拉鋸戰(zhàn)，價格在3.0-3.5萬元/噸的狹窄區(qū)間內(nèi)震蕩；四季度雖有年末裝機(jī)需求支撐，但價格回暖的前提是過剩產(chǎn)能實質(zhì)性出清。全年價格難現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，更可能呈漫長L型筑底，現(xiàn)金流成為企業(yè)存活關(guān)鍵。

硅片：產(chǎn)能首現(xiàn)收縮，N型與大尺寸主導(dǎo)

TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2025年硅片產(chǎn)能從2024年的1153GW下降至1088GW，同比減少5.6%。這是近四年來首次負(fù)增長，宣告行業(yè)從“增量擴(kuò)張”進(jìn)入“存量博弈”的產(chǎn)能出清階段。

圖：2022-2029年全球硅片產(chǎn)能、產(chǎn)出變化趨勢分析Unit：GW，%

產(chǎn)能出清的背后，是技術(shù)迭代與尺寸升級的雙重驅(qū)動。

在技術(shù)路線上，2025年N型硅片滲透率超九成，P型硅片正式退出主流舞臺。

在尺寸方面，2025年大尺寸硅片占比進(jìn)一步提升，210及210R尺寸合計占比近60%。其中，210RN版型憑借功率優(yōu)勢，在國內(nèi)分布式搶裝潮推動下，滲透率加速提升，2025Q1排產(chǎn)占比已近50%。隨著210RN電池需求在2025Q2開始大規(guī)模放量及G10L尺寸的迭代升級，210及210R尺寸產(chǎn)品的滲透率將持續(xù)上升。

圖：2022-2030年不同尺寸硅片產(chǎn)能占比趨勢，Unit：%

電池片：技術(shù)分化明顯，成本與創(chuàng)新成突圍關(guān)鍵

2025年下半年，電池片環(huán)節(jié)仍面臨價格壓力，技術(shù)領(lǐng)先與現(xiàn)金流穩(wěn)定成為企業(yè)突圍的重點。TrendForce集邦咨詢預(yù)計，2025年年底電池片產(chǎn)能約1157GW，其中N型電池片產(chǎn)能約1172GW，占比約96%。

圖：2022-2030年全球電池片產(chǎn)能發(fā)展趨勢，單位：GW

TOPCon：憑借綜合優(yōu)勢仍居主導(dǎo)地位，預(yù)計到2025年年底，TOPCon電池產(chǎn)能約967GW（占比83%），產(chǎn)出約580GW（占比85%）。在電池片環(huán)節(jié)持續(xù)虧損背景下，頭部廠商通過0BB、邊緣鈍化等精細(xì)化升級維持優(yōu)勢，中小廠商則面臨整合或關(guān)停風(fēng)險。

HJT：因成本相對較高，滲透率提升困難，預(yù)計到2025年年底，HJT電池產(chǎn)能約74GW（占比6.4%），產(chǎn)出約19GW（占比2.7%）。其突破關(guān)鍵在于銀包銅漿料、0BB等金屬化降本技術(shù)導(dǎo)入。

BC：在2025年迎來快速發(fā)展，產(chǎn)能約83GW（占比7.1%），產(chǎn)出約60GW（占比9%）。在隆基、愛旭等頭部企業(yè)的推動下，BC電池加速放量。隆基計劃2025年底前建成約70GW HPBC產(chǎn)能，愛旭股份的三大基地建設(shè)也在穩(wěn)步推進(jìn)。BC憑借轉(zhuǎn)換效率優(yōu)勢，在分布式與高端市場（尤其歐洲）具有差異化優(yōu)勢。

組件：競爭格局重塑，全球布局迎新變

組件環(huán)節(jié)在2025年告別“規(guī)模擴(kuò)張”時代，進(jìn)入深度整合期。TrendForce集邦咨詢預(yù)計，2025年組件產(chǎn)能達(dá)1343GW，產(chǎn)出675GW，產(chǎn)能擴(kuò)張周期終結(jié)，未來三年組件產(chǎn)能的CAGR將大幅下降。

圖：2022-2029年組件產(chǎn)能、產(chǎn)量發(fā)展趨勢（GW）

在競爭格局方面，價格戰(zhàn)常態(tài)化，同質(zhì)化產(chǎn)品利潤被壓縮；市場集中度有望進(jìn)一步提升，擁有技術(shù)優(yōu)勢、規(guī)模效應(yīng)、品牌渠道和穩(wěn)健財務(wù)狀況的頭部一體化企業(yè)將在洗牌中擴(kuò)大份額；企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略重心從“擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“提質(zhì)增效”，核心競爭力體現(xiàn)在技術(shù)創(chuàng)新、成本控制以及全球化市場布局上。

技術(shù)路線上，TOPCon主導(dǎo)，BC、HJT雙翼并行。TOPCon組件以77.1%的市占率主導(dǎo)市場，產(chǎn)出521GW；HJT產(chǎn)出38GW、BC產(chǎn)出47GW，合計占12.5%的市場份額。其中BC組件成為上半年“黑馬”，招標(biāo)規(guī)模突破2GW；HJT組件需求顯現(xiàn)疲態(tài)。除此之外，大尺寸組件占比突破95%，210及210R合計占比83.8%，166及以下小尺寸組件基本退出市場。雙面組件滲透率在2025年或有所回落，預(yù)計占比71%左右。

海外布局迎來“地理大洗牌”。傳統(tǒng)東南亞制造基地風(fēng)光不再，美國、印度崛起成為新的增長核心，中東（土耳其、埃及、沙特阿拉伯）成為新興力量。海外產(chǎn)能布局趨向多極化、區(qū)域化，貿(mào)易壁壘、激勵政策成為企業(yè)投資決策的關(guān)鍵考量。

圖：2022-2030年海外組件產(chǎn)能發(fā)展趨勢（GW）

整體來看，2025年光伏產(chǎn)業(yè)鏈在產(chǎn)能過剩的重壓下，各環(huán)節(jié)正經(jīng)歷深刻的調(diào)整與變革。對于企業(yè)而言，成本控制、技術(shù)創(chuàng)新與全球化布局將成穿越周期的關(guān)鍵，而產(chǎn)業(yè)鏈的真正健康平衡，仍需等待過剩產(chǎn)能的實質(zhì)性出清與需求的階段性復(fù)蘇。

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