REC Group在2013年10月24日公布了第三季的財(cái)報(bào)。該公司在第二季將太陽能部門從母公司分離，使之成為一個(gè)獨(dú)立的上市公司。在第三季的財(cái)報(bào)中，REC Solar作為待售資產(chǎn)呈現(xiàn)在母公司財(cái)報(bào)中。

首先來分別看這兩個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況：

REC Solar在Q3的總營(yíng)收為NOK 9.17億，相較Q2的NOK 10.7億，下降14.3%，Q3 EBITDA為NOK 0.59億，Q2為NOK 0.75億，EBITDA率有1%的下降，兩項(xiàng)指標(biāo)的下降反映出REC Solar盈利能力的下降。

而REC Silicon Q3的總營(yíng)收為NOK 7.38億，Q2為NOK 4.98億，相比上漲48%，Q3 EBITDA為NOK 0.8億，Q2為NOK 1.06億，EBITDA率下降10%，在總營(yíng)收有較大幅度上漲的情況下，EBITDA率下降表明該公司需要比以前花費(fèi)更多的運(yùn)營(yíng)投入，運(yùn)營(yíng)成本增加。這也成為該公司在近期裁員的直接原因。

兩個(gè)公司的總營(yíng)收為NOK 16.2億，比Q2 的NOK 15.4億，增長(zhǎng)5個(gè)百分點(diǎn)。將兩項(xiàng)業(yè)務(wù)分開經(jīng)營(yíng)在本季度還未產(chǎn)生明顯的效果。母公司在賣出REC Solar之后，名義債務(wù)由NOK 26億減少到NOK 18億，大大減輕財(cái)務(wù)壓力。2014年到期的可轉(zhuǎn)換債券為NOK 7億，由于該公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)佳，流動(dòng)比率為1.45速動(dòng)比率為1.26，亦處在安全線水準(zhǔn)，償還債務(wù)不至于有太大壓力。

再來看這兩個(gè)公司市場(chǎng)方面的資訊：

REC Silicon第三季財(cái)報(bào)顯示：市場(chǎng)對(duì)太陽能級(jí)硅需求增長(zhǎng)，對(duì)粒狀多晶硅的需求強(qiáng)勁，F(xiàn)Z法和電子級(jí)多晶硅市場(chǎng)仍然疲軟，硅烷氣市場(chǎng)企穩(wěn)，但價(jià)格仍然很低。

受市場(chǎng)需求拉動(dòng)，Q3硅料和硅烷氣的銷量有較大增長(zhǎng)，其中硅料銷量上漲56%，硅烷氣銷量上漲73%，但售價(jià)卻有明顯下降，尤其是硅烷氣，價(jià)格下降達(dá)18%。價(jià)格下降幅度小于銷量上漲幅度，因此銷量的增長(zhǎng)還是對(duì)營(yíng)收做出了貢獻(xiàn)。

該公司在第二季減少了多晶硅銷量，為預(yù)期上漲的銷售價(jià)格預(yù)留更多庫(kù)存，但事實(shí)證明多晶硅價(jià)格不升反降，好在需求帶動(dòng)了銷量，避免了庫(kù)存的積壓。

本季硅料產(chǎn)量4793公噸，其中多晶硅產(chǎn)量4448公噸，比前兩季的產(chǎn)量有少許下降，前兩季多晶硅的產(chǎn)量分別為Q1 4486公噸，Q2 4471公噸，逐季減少。

REC Solar產(chǎn)量則逐年增高，Q1產(chǎn)量170MW，Q2產(chǎn)量199MW，Q3產(chǎn)量223MW，產(chǎn)量快速增長(zhǎng)。但銷量和售價(jià)卻呈下降趨勢(shì)，直接導(dǎo)致了營(yíng)收的下降。

電池板生產(chǎn)成本在本季有較大幅度下降，由Q2的54歐分/瓦，減少到51歐分/瓦，值得一提的是該公司將Q4的成本目標(biāo)由原來的47歐分/瓦，提高到50歐分/瓦，并指出原因是原材料價(jià)格高于預(yù)期。

REC Group 2013年前三季發(fā)貨量和預(yù)計(jì)第四季發(fā)貨量:

Source：各廠商財(cái)報(bào)/EnergyTrend整理

REC Q4展望：

REC Solar 預(yù)計(jì)Q4電池板產(chǎn)量為220MW，全年產(chǎn)量目標(biāo)為810MW。第四季產(chǎn)量居高不下，驅(qū)動(dòng)力來自于日本、中國(guó)和美國(guó)市場(chǎng)，但價(jià)格預(yù)計(jì)不會(huì)上漲。

REC Silicon Q4多晶硅產(chǎn)量目標(biāo)為4850噸，比Q3有所增長(zhǎng)，2013年目標(biāo)為19500公噸，并預(yù)計(jì)Q4硅料售價(jià)小幅上漲。